东北虎药业是东北虎药业股份有限公司 - H股 08197的品牌。
　　东北虎药业股份有限公司 - H股 08197

　　公司概括

　　集团主席 刘阳

　　发行股本(股) 207M

　　面值币种 人民币

　　股票面值 0.1

　　公司业务 集团的业务是培植、加工和行销林下参及相关传统中草药。

　　全年业绩:

　　． 集团截至2012 年12 月31 日止12 个月之营业额约为人民币9,705,000 元 (2011: 人民币8,429,000 元)，比去年同期上升15%。

　　． 公司股东（“股东”）截至2012 年12 月31 日止12 个月之应占溢利约为人民币19,640,000元 (2011 年: 人民币7,862,000 元) 。

　　． 公司股份（“股份”）截至2012 年12 月31 日止之每股溢利约为人民币2.63 分(2011 年:人民币1.05 分)。

　　业务回顾:

　　公司的加工和行销主要在吉林省吉林市, 而培植林下参及相关中草药的林地位于中国吉林省安图县福满林场山泉村, 集团林地拥有经营权。林地现时被天然森林所覆盖，而林地下种植有人参。林地之面积约为2,533.10 公顷（包括2,125.10 公顷位于山泉 村及408 公顷位于鹿柴山）。

　　集团拥有经营权的林地，可以用于发展三大产业，即：A) 木材采伐，B)旅游业 及C) 培植传统中草药。

　　A. 木材采伐

　　林业用地面积为2,529.6 公顷，其中林木蓄积约为200,258 立方米，可以发展木材采伐。经向安图县林业局谘询，木材采伐只须上缴育林费为销售额的21%及没其他税费，惟须取得采伐许可证和独立的运输许可证。 目前集团尚未开展此等业务。

　　B. 旅游业

　　吉林省的旅游业近年来已逐渐发展起来。为了发展地方经济，吉林省的地方县政府已开始发 展森林旅游业及生态旅游业以吸引中国其他地区的游客。长白山因其美丽的风景及独特的环 境，是吉林省旅游业的标志性景区。安图县明月镇自身旅游资源丰富，可发展旅游业。该地 区附近有三大景区，名为福满沟生态景区、明月湖景区及河西滑雪场景区（开发中）。因林地于地理位置上靠近明月镇，适宜发展游客休闲用途的相关旅游设施。目前集团尚未开展此等业务。

　　C. 传统中草药的培植

　　考虑到林地的气候及土壤条件，集团可以在林地培殖以下中草药材。据估计，林地可以用 作传统中草药如林下参、细辛、刺五加、平贝母、玉竹及林蛙的培植，林地内也将对野生五味子实行人工抚育管理。

　　(i) 林下参

　　人参被称为“百草之王”，为名贵中草药。人参使用已有超过4,000 年历史。林下参指透过人手于山区播种来种植人参的方法。人参种子生长需时10 至20 年或以上，期间不得受到任何人为扞扰。林下参亦称移山参。林下参的营养功效可媲美野山参。于中国，林下参的培育于一九九零年开发。初时，已开发家参移植方法。鉴于人参需求不断增加， 透过人手撒播人参种子，让人参自然生展已成为趋势。于二零零四年，中国政府宣布长 白山区十四个市县为人参产源地，“长白山人参”成为国家原产地受保护产品。为更有效 控制“长白山人参”的品质，已于二零一一年引入《关于振兴人参产业的意见》。根据上述意见，“长白山人参”品牌需作全面提升，且通过多项政策，行业生产链将得以加强。 因此，GAP 林下参将于不久将来作进一步开发。

　　(ii) 细辛

　　细辛为马兜铃科(Aristolochiaceae)细辛属(Asarum)多年生草本药用植物适于林下种植， 野生种有分布于中国东北的辽细辛(A. Heterotropoides Fr)和分布于中国陕西的华细辛 (A.sieboldi Miq)。通常，辽细辛的品质比华细辛好，因此生产栽培以辽细辛为主。细 辛除国内需求外还大量出口，一直是传统中草药材市场的畅销品。据现场勘察，本区域 适宜林下种植细辛面积有400 公顷（可利用面积160 公顷），以4 年为一个生产周期。目前干品价格约为人民币25－68 元╱千克。人工栽培3－4 年可收获，而林地上的这种培 植每平方米可产鲜品2.5 千克。

　　(iii) 刺五加

　　刺五加为五加科五加属多年生落叶灌木，主要分布于东北三省（黑龙江、吉林及辽宁）， 河北、山西等省也有分布。刺五加的根皮（五加皮）是常用名贵中药材。刺五加适于在稀 疏林地种植，以4－6 年生植株可采收。每年十月下旬至大地封冻前，可林下种植刺五加 133 株╱亩，平均5年收获1 次。据现场勘察，本区域适宜林下种植刺五加面积有350 公 顷（可利用面积140 公顷），亩产值人民币20,000 元。

　　(iv) 平贝母

　　平贝母为百合科多年生植物，地下茎供药用。平贝母生育期60 天，可粮贝间作或林下种 植，人工栽培两年收获一次。据估计，种栽用量0.35－0.75 千克╱平方米，单位面积产 量1－2.5 千克╱平方米。据现场勘察，本区域适宜林下种植平贝母面积约有100 公顷及 据估计，以2 年为一个生产周期，林地亩产值人民币56,610-106,560 元。

　　(v) 玉竹

　　玉竹为百合科植物多年生植物，其地下茎可作药用。玉竹适宜于凉爽、潮湿、荫蔽环境 生存。野生于山谷、河流阴湿处、林下、灌木丛中及山野路旁。玉竹适宜于微酸性黄沙 土壤中生长，生、熟荒山坡均可种植。玉竹种植2－3 年即可收获。据林地现场勘察，本 区域适宜林下种植玉竹面积有100 公顷，生产周期约为3 年。玉竹目前的市场价格为人 民币27 元╱千克。

　　(vi) 野生五味子管护

　　北五味子是我国常用名贵中药材。五味子为滋补类药材，是生产健脑安神、调节神经药 品及保健品的首选药材。北五味子亦可作果酒和果汁饮料的加工原料。北五味子是一 种多功能、多用途的野生植物，开发利用价值高，应用前景十分广阔，利于资源保护力 度。据现场查勘，每年可收获北五味子鲜果125 吨(50 千克╱公顷），折合干品25 吨。北五味子干品的目前市场价格为人民币25－28 元╱千克。林地种植（养殖）这药材可提高 产品品味，因人力物力资源投入少，根据市场行情可延长或缩短中药材收获期，躲避市 场风险，在保护物种资源的前提下，实现林地高效利用。

　　(vii) 长白山林蛙油

　　《中国药物学》记载：-油（林蛙油）是“润肺、生津、补虚的身体增强剂，是身体衰弱 的滋补佳品”。生产林蛙油的林蛙主要产于我国东北的长白山区，是东北地区特有的蛙 种。目前林蛙油市场价格为人民币2650-4000 元╱千克。

　　根据吉林省独特的自然地理条件及集团的客观情况，目前，率先发展传统中草药，特别是林下参的培植是集团的当务之急。

　　吉林省位于中国东北部，被视为中国林业发展方面最重要的大省。根据吉林省林业厅发布的资料，吉林省有林业面积约9,288 百万公顷，其中约8,202 百万公顷有森林覆盖，森林覆盖率 约达43.4%。吉林省共有34 个自然保护区，面积约2.25 百万公顷，占吉林省总面积约11.9%。 这34 个自然保护区中，7 个被列为国家级自然保护区，另12 个被列为省级自然保护区及其余区域。在吉林省内，有46 个省级或以上森林公园，总面积约2.06 百万公顷。这46 个森林公园 中29个被列为国家级森林公园，另17 个被列为省级森林公园。

　　安图县位于中国吉林省延边朝鲜自治区西南部。安图县的面积为7,438 平方公里。延边州及安图县都是中国吉林省内以山区为主的地区。为大力发展地方经济，该两个地区的地方政府一 直积极鼓励各类企业开发林地资源。目前于延边州及安图县有机食品及有机中草药的种植业 及林业活动已成为当地的经济增长热点。经过多年的招商引资工作，这两个地区的地方政府 已摸索出利用私营企业发展山区及林地的经验。

　　吉林省在地理上位于北方大陆的中纬度地区。其东部靠近黄海及日本海，相对潮湿。其西部远 离海洋而靠近蒙古高原，相对干燥。由于其独特的地理位置，吉林省的四季极其分明。吉林省 的年均气温为摄氏2－6 度。全年日照时间平均约为2,200－3,000 小时，年降雨量约400－900 毫米。由于吉林省的东部靠近海洋，每年约有130 个无结冰日，而吉林省西部每年约有150 个 无结冰日。

　　根据《道地药材的成因研究》及《道地药材与环境相关性研究》，一般中草药的培育受像阳光、 温度及降雨量等因素影响。将于林地上培殖的各类药材包括林下参、细辛、刺五加、平贝母、 玉竹、野生五味子、林蛙油等被国家确认为适合在吉林省培育的本地中草药，天气条件适合 培育林下参。

　　董事认为人参产业之未来增长潜力主要由以下竞争优势所带动，包括：

　　(1) 目前埋于林地之林下参为高质量及可于销售后产生即时现金；

　　(2) 由于中国发展中之经济及人们开始注意健康，彼等愿意花费购买与保健有关之产品或保健食品，以改善彼等之健康。长久以来，人参被认为含有高营养价值及可治疗各种健康问题，并广泛用于中医药产品；

　　(3) 吉林省为适合林下参培育之地区，且于中国境内并无其他省份拥有适合培育林下参之气候，因此，董事认为人参产业相对中国其他制药公司而言存在较少竞争；及

　　(4) 公司为吉林省知名制药公司，且董事认为涉足人参产业可扩充集团之业务范畴，同时强化集团作为制药企业之定位。

　　2012 年度对集团而言是充满考验的一年。国际方面全球经济增长放缓，欧盟地区的不稳定局面和希腊无力偿债的风险。国内方面, 中国经济虽整体开始放缓，资金压力大, 医药市场需求疲软、基本药物招标、环保压力加大、新版GMP 实施等诸多因素影响, 居民消费停滞不前。 尽管如此，在管理层和全体员工的不懈努力下，集团的营业额和盈利还是有所增长。

　　业务展望:

　　集团之愿景乃成为中国吉林省其中一间领先的培植、加工和行销林下参及相关传统中草药企业。就此而言，集团计划透过下列策略完成其目标：

　　(1) 扩充培育林下参之产量；

　　(2) 维持参苗及种子之质素以出产高质量之人参；

　　(3) 持续致力于生产安全，环境保护、经营优越性及社区连系；及

　　(4) 加强其研发方面及发展更多与人参有关之产品。

　　集团之计划乃把将于林地上培育之林下参售予其他药业公司作为原材料，并在林下参品质 优良且根形完整之情况下直接于市场上出售。

　　如上文所述，吉林省被确认为拥有大规模生产及培育各类药材包括林下参、细辛、刺五加、平贝母、 玉竹、野生五味子、林蛙油等的高技术。公司亦委聘中国农业科学院特产研究所在生产及培育中草药（包括林下参）过程中为集团员工提供协助。中国农业科学院特产研究所为中国经国家承认的 唯一研究机构，其进行珍贵动植物的培养及资源保护方面的研究。他们在中国东北部各类药材包括 林下参、细辛、刺五加、平贝母、玉竹、野生五味子、林蛙油等的生产及培育方面富有经验。董事相信，在他们的专业意见及协助下，在林地生产及培育各类药材包括林下参、细辛、刺五加、平贝 母、玉竹、野生五味子、林蛙油等可以取得正面发展。

　　展望未来，中国经济虽整体开始放缓， 然而中国医药市场持续扩容的驱动力在于：一是 人口老龄化进程加快，心血管、癌症、糖尿病、神经系统病变等以老年人为主体的疾病已经占 据发病率及相关治疗费用的前列；二是国家医保体系覆盖面渐趋完整，已逾13 亿人口，医保 费用也有所上升，如对城镇居民医疗保险和新农村合作医疗政府补贴部分的增加，对大病报 销比例的增加；三是政府对公共卫生医疗投入加大，城市社区医院、县级医院特别是乡镇卫 生院发展迅速，医疗条件大幅度改善；四是城镇居民的健康需求不断提升而支付能力增强, 国内中草药需求也将受惠。因此，集团认为传统中草药培植将呈现良好的发展前景，令集团增强对发展繁殖地下人参及相关培植我国传统中草药业务的信心。

　　公司目前从事加工及行销“东北虎”品牌中药业务未能为公司的业务发展带来重大突破。受原材料价格及能源成本上涨以及产品需求下降等不利因素影响下，公司的制造及行销“东北虎”品牌中药业务收入及利润均大幅下跌。因此，集团正转移业务方向，从而集中资源发展繁殖地下人参及相 关培植我国传统中草药业务。凭藉集团管理层的行业经验及网络，集团对于行业的长远发展甚具 信心，业务转型实属明智决定。为了发展成为行业的领先及多元化企业，集团亦把握行业机遇， 并积极物色新的并购目标及发展多元化的产品种类，以增加集团的竞争力及收入来源。