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昌兴国际
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昌兴国际控股(香港)有限公司 00803
品牌介绍

  昌兴国际是昌兴国际控股(香港)有限公司 00803的品牌。
  昌兴国际控股(香港)有限公司 00803

  公司概括

  集团主席 黄炳均

  发行股本(股) 6,395M

  面值币种 港元

  股票面值 0.01

  公司业务 集团之核心业务为(i)熟料、水泥及其他建筑材料买卖;(ii)开采及加工花岗岩以及销售花岗岩产品;(iii)买卖铁矿石及原材料;(iv) 于中国营运公营港口及其他相关设施业务及(v) 房地产投资及开发。

  全年业绩:

  于本年度, 集团录得营业额约3,512,000,000 港元, 较截至二零一二年三月三十一日止年度之6,190,000,000 港元,减少43%。毛利由去年之122,000,000 港元,下跌40%至约73,000,000 港元。本年度净亏损约为318,000,000 港元,相比去年之净亏损36,000,000 港元。每股基本亏损为3.218 港仙,相比去年之每股亏损0.772港仙。

  业务回顾:

  铁矿石业务

  中国政府之施政方针是确保经济可持续增长及社会稳定,其两大政策工具是控制通胀和防范房地产价格高企不下。同时,中国政府致力将中国的经济结构由生产主导转型为消费主导。

  但此等政策措施导致国内生产总值增长放缓,前四季度之国内生产总值增幅不足8%,为二十年来首次。尽管如此,包括于汇丰及高盛的经济学者一致认为,二零一三年国内生产总值增长将达7.0%至7.5%,仍远高于其它主要经济实体。

  不出所料,包括集团长期客户在内之国内整体钢铁业表现,已因上述变化,加上其主要原材料 — 铁矿石价格前所未见的波动,蒙受打击。例如铁矿石价格于二零一二年四月至十月间急挫40%,原因为过去四十年一直实行的每年厘定铁矿石指标价的做法被扬弃,改为每季定价。同时,铁矿石生产商由主要生产商带头,纷纷寻求直接与中国最终用家交易。

  这又印证集团将旗下铁矿石业务从交易商转型为自营商之策略奏效,于本年度,这方面工作更大有进展。

  集团看好铁矿石在中国市场之中长期前景。摘举一例,目前全国人口中,已城镇化的仅过半数,相对巴西的比例超过八成,而预期中国城镇化人口比例于五年内将升至七成。诚然,根据《金融时报》旗下的《中国投资参考》,按目前城镇人口迁徙率估计,未来十年现有城镇必须扩建,并多建一千个城镇。故此,钢铁业仍未达高峰,而据Raw Materials Group 预测,铁矿石之需求至二零三零年将几乎倍增至19 亿吨。

  铁矿石贸易

  公司藉拥有64.07%权益并在伦敦上市之附属公司Prosperity Minerals HoldingsLimited(“PMHL”),从事铁矿石贸易。自一九九二年起,PMHL一直向南非、巴西、澳洲以及泰国、马来西亚等东南亚国家之国际主要铁矿石生产商输入铁矿石,再装运赴中国内地销售。PMHL主要向国内大型钢铁制造商销售铁矿石。

  截至二零一三年三月三十一日止年度,PMHL共付运2,800,000 吨铁矿石,较截至二零一二年三月三十一日止对上财政年度之4,800,000 吨减少,并录得分部亏损55,900,000 港元(二零一二年:溢利36,900,000 港元)。PMHL铁矿石装运量下跌之原因是,该公司鉴于铁矿石市价大幅波动,遂于本年度更审慎接收付运。例如于二零一二年七月底,首次有一名客户违约,拒绝接收一批200,000 吨之铁矿石。PMHL其后在现货市场觅得其它买家,但仅能以较低价格售出,招致亏损约27,000,000 港元。集团之付运量下跌,亦充份说明PMHL透过成为主事人或借着签订承购协议,能以具竞争力之价格增加中长期可靠之铁矿石供应,实在十分重要。

  于二零一三年二月六日,PMHL公布其支付予Century Iron Ore Holdings Inc.(“Century”)之预付款已减至零,而全数62,400,000 港元已按照各方之协议退回予PMHL。除此以外,Century 承购协议之条款维持不变。

  于二零一三年二月六日,PMHL与Blackrock Metals Inc.(“Blackrock”)签订补充协议,据此第一批铁矿石之付运日期延至不迟于二零一五年六月。同时,PMHL除获得原Blackrock 铁矿石承购协议所述之4,000,000 吨铁矿石外, 也获额外授予800,000 吨铁矿石,并以现行市价作出相同折扣定价,毋须额外成本。

  于二零一三年二月二十七日,PMHL宣布已完成和一名供货商(“供货商”)提名之数名独立供货商及分销商之总重组协议(“总重组协议”),其有关偿还PMHL为按具竞争力之价格获得稳定铁矿石供应而支付之预付款余数。根据总重组协议条款,PMHL使用部分预付款金,向供货商收购马来西亚一家铁矿石选矿厂(“格宾工厂”),代价152,100,000 港元。PMHL把工厂租回给供货商独家使用,年费为19,500,000 港元。PMHL亦拥有一项期权,可于二零一三年二月二十七日至期权行使日期间,要求供货商以等同代价另加8%年度回报率的价格,购回格宾工厂。本年度内,PMHL已根据租赁协议收取1,700,000 港元。

  投资United Goalink Limited(“UGL”

  PMHL持有UGL的35%实际权益。UGL为一家在巴西塞阿腊省从事铁矿石勘探及生产的合资公司。UGL于塞阿腊省拥有面积约600 平方公里的矿场的勘探权及三平方公里矿场的采矿权。本年度内,UGL录得应占亏损43,200,000 港元(二零一二年:亏损13,200,000 港元)。

  本年度内,UGL售出111,490 吨未经洗选原铁矿石,铁含量约58%(二零一二年:218,808 吨)。销售量减少反映管理层有关暂停付运直至新选矿厂展开运作为止的决定。矿石经洗选后,铁含量会有所提升,让PMHL能以较高价钱出售经洗选铁矿石。选矿厂的建设工程已于二零一三年五月完成,并已投入试产。该厂将提高铁矿石质量至铁含量达63%或以上,而年产能亦会逐步增至900,000吨。

  二零一三年六月十七日,PMHL公布,其同意向UGL额外提供12,000,000 美元(相当于93,600,000 港元)之贷款,年利率12%。若贷款被全数提用,PMHL垫予UGL之未偿还贷款总额将约为388,400,000 港元。迄今为止,已被UGL动用之贷款,乃用于投资:(i)兴建其选矿厂;(ii)提升其它设施及支付行政和营运费用;及(iii)对新场址进行有限度勘探。随着铁矿石产量提升,以及质量和价格提高,应有助降低每吨生产成本,并提升PMHL利润和现金流。

  全数贷款及利息将以逐吨计算,从生产业务的收益偿付,在达致生产目标之前提下,预期贷款连利息于三年内悉数付清。

  房地产投资及发展

  二零一二年中国房地产总投资达人民币7.2 万亿元,增长16.2%,其中包括住宅投资额人民币4.9 万亿元,增长11.4%。同样地,二零一三年首五个月的总投资额达人民币2.7 万亿元,增加20.6%。所有数据来自国家统计局。

  二零一二年,新建住房的售价,于国内70个大、中城市之其中63个均录得上升,幅度介乎0.1 至12.1%。至二零一三年四月,70 个城市中,除了一个外,全部录得售价年率化上升,幅度介乎1.0 至15.3%。

  PMHL在中国多个地区拥有并开发房地产,是一家细小但灵巧之地产运营商。其业务模式最重要之元素是地点,其次和再其次的,仍是地点,然后才是价格和利润。如有适合的项目,PMHL会与当地伙伴合作,其中一个成功例子是大获成功之广州市东方文德广场商住发展项目。

  市场占有率对PMHL无关宏旨,惟随着中国继续发展,公司将可望受惠。例如,于二零一二年九月,国家发展和改革委员会公布,计划建设超过1,200英哩道路,九个污水处理厂、五个港口、25 条隧道及城际铁路项目。这些建设与中国急速迈向城镇化之关系密不可分,引述副建设部长仇宝兴表示:“每年中国的新建楼房总量达二十亿平方米面积”。

  中国人均收入过去五年亦迅速膨胀,据经合组织统计,于二零零五年,人均所得为4,102 美元。至二零一零年,数字升至7,519 美元。二零一二年,根据中央情报局的《各国概况》,中国人均收入达9,100美元,尽管如此,数字仍落后于巴西,并仅及美国之五分之一。此数字将为影响居住和商用空间需求之重要因素。

  中国是全世界第二大经济体,仅次于美国,其经济也正在转型,经济活动移向城市,而收入亦显著增加,这些均会改变中国的经营模式 — 自出口主导之经济,转型为主要倚靠当地消费带动增长之经济。按照经合组织,这亦表示中国将于二零一六年以前,超越美国而成为世界最大经济实体。

  1 中国广东省广州市

  PMHL拥有一幢现有商业楼宇银海大厦之权益,提供约11,472 平方米的写字楼及商用面积。并拥有东方文德广场之55%权益,其为一项新商住发展项目,两幢建筑物均位于广州市中心。广州市为华南地区首府,位于经济最前沿之珠江三角洲地区。

  银海大厦于二零零四年落成,截至二零一三年三月三十一日,出租率为98%。银海大厦于本年度产生之租金收入约11,000,000 港元,而该租金收入在上一个财政年度则为10,000,000 港元。

  PMHL亦持有商住发展项目东方文德广场之55%权益。东方文德广场位于广州市之核心商业区,离著名的步行街北京路只消数分钟路程。该发展项目包括一幢四层高购物中心,另有四层地库(其中一层将为购物中心之一部分,而其余三层将为停车场)。其上正在兴建四幢住宅楼宇,三幢高35层,第四幢高29层;另加一幢26层高商业楼宇。总楼面面积将约为169,204平方米。

  第一座之预售于二零一一年十二月展开,截至二零一三年六月二十一日,192 个单位中,有191 个已经售出,平均售价约每平方米人民币31,000 元。

  第二座之预售于二零一二年四月展开,截至二零一三年六月二十一日,176 个单位已售出其中162 个,平均售价为每平方米人民币34,000 元。

  第三座之预售于二零一二年七月展开,截至二零一三年六月二十一日,155 个单位已售出其中151 个,平均售价为每平方米人民币38,000 元。

  第四座之预售于二零一二年十月展开,而于二零一三年六月二十六日,126 个单位已售出其中100 个,平均售价为每平方米人民币43,000 元。

  截至二零一三年三月三十一日, 住宅单位之合约销售金额达人民币1,810,000,000 元( 相当于约2,263,000,000 港元), 而PMHL已收取约人民币1,669,000,000 元(相当于约2,090,000,000 港元)现金。及后,合约销售金额已增至人民币1,974,000,000 元(相当于约2,468,000,000 港元),已收取现金达人民币1,936,000,000 元(相当于约2,420,000,000 港元)。

  该项目之预售价及预售成绩均超越PMHL期望,但销售成本(包括销售佣金)亦超出预算。虽然如此,业绩净额对PMHL来说仍然十分理想。根据国际财务报告准则,物业销售之收入及利润应在交易完成且法定业权移交买家时确认,这表示,收入及利润之记入时间,以相关地方政府当局发出入住许可证为准。PMHL相信,入住许可证将于二零一四财政年度发出,届时,第一笔收入及利润亦会入账。此外,待东方文德广场落成后,其购物中心内35,868 平方米之商用面积及500 个停车位,将为PMHL带来更多经常性租金收入。

  2 中国福建省漳州市

  于二零一零年五月,集团订立一份50:50 合营协议,于华南地区福建省漳州市开发一个综合房地产项目,其集休闲娱乐及商住于一身。

  该房地产项目距离厦门市39 公里。厦门市为中国指定之经济特区,亦为福建省经济及金融中心及全省第一大城市。

  该项目提供高档住宅及温泉渡假设施,项目占地4,953亩(约3,302,000平方米),当中1,600 亩(约1,066,667 平方米)将作开发。合营公司现购买该地作分阶段发展之用,并向当地政府租借兴建温泉渡假设施的土地。

  根据合营协议,PMHL之最高投资额为人民币480,000,000 元( 相当于约594,000,000 港元)。截至二零一三年三月三十一日,PMHL投资于该项目之总额为人民币242,000,000 元。

  有见现时该省房地产市场相当疲弱, 加上中央和省政府之政策转变,PMHL正对此项目之开发计划进行修订。然而,PMHL对此项目之长远前景仍具信心。

  3 中国浙江省杭州市

  二零一三年五月二日,PMHL宣布有条件协议出售于华东地区浙江省杭州市一幅商用物业开发用地之50%权益,买方为杭州西湖茶叶市场有限公司。将予出售权益之代价为人民币221,800,000 元(相当于约227,000,000 港元),因此产生出售之税前溢利约为人民币24,000,000 元(相当于约30,000,000 港元)。

  PMHL于二零一一年三月购入该项目之50%。建议出售相对PMHL在该项投资之股权于二零一三年二月之价值,提供合理溢价。该项目之建设原定于二零一二年施工,因建设工程许可证延误发出而未有展开。PMHL相信,藉出售该股权将利润套现,并把现金用于其它更吸引之未来项目及作为营运资金,诚属审慎。

  熟料及水泥贸易业务与营运

  于本年度内,中国熟料及水泥出口行业受通胀、人民币升值及对熟料及水泥的内需高企等不利因素所影响,导致其竞争能力有所削弱。

  为克服中国的熟料及水泥出口业的挑战,集团调整采购策略,转移向成本较低的国家(例如越南)进行采购,并积极开拓更多供应地区,务求寻找更多具竞争力的价格及质素的货品供应。集团管理层具有丰富经验及专业知识,连同集团广阔的区域网络,有助纾缓上述部份压力,产生收入约465,000,000港元(二零一二年:309,000,000 港元)。

  于本年度内,该业务分部录得溢利12,000,000 港元,而二零一二年财政年度则为溢利6,000,000 港元。

  集团透过PMHL拥有两个水泥项目,为安徽巢东水泥股份有限公司(“巢东”,PMHL拥有其33.06%权益),以及持有台泥(辽宁)水泥有限公司(“台泥辽宁”)16.11%权益。

  1. 巢东

  巢东位于华东地区安徽省, 录得应占溢利23,600,000 港元( 二零一二年:121,100,000 港元)。

  由于巢东所处地区之房地产市场下挫,当地对水泥之需求显著减弱,更因本年度内国家高铁网工程发生延误而每况愈下。

  巢东的设计可销售产量为每年6,000,000 吨水泥及熟料。巢东已建成第三条生产线,年产能达2,000,000 吨的熟料,已开始试产。于本年度内,巢东售出4,700,000 吨水泥及熟料。

  巢东在上海证券交易所上市,于二零一三年六月二十一日,其股份收市价为人民币12.45 元,按此计算,巢东的市值约为人民币3,010,000,000 元(相当于约3,760,000,000港元),而集团所持巢东股份的市值约为1,243,000,000港元。

  巢东于二零一二年七月首次向股东宣派现金股息,而PMHL已于二零一二年八月收取人民币8,000,000 元。于二零一三年五月, 巢东宣派截至二零一二年十二月三十一日止年度之末期股息,集团可获股息人民币2,400,000元(未计税项)。

  2. 台泥辽宁

  台泥辽宁位于华北辽宁省省会沈阳附近,录得应占溢利为9,700,000 港元(二零一二年:16,400,000 港元)。

  台泥辽宁的设计可销售产量为每年2,000,000吨水泥及熟料。于回顾年度内,台泥辽宁销售1,900,000 吨水泥及熟料。

  于二零一三年二月六日,PMHL与台泥国际集团有限公司(“台泥国际”)签订有条件买卖协议,以人民币144,500,000 元(相当于约180,000,000 港元)出售其于台泥辽宁之16.11%权益。PMHL于二零一零年九月以代价人民币100,000,000 元(相当于约125,000,000 港元)收购其于台泥辽宁之权益。这宗交易仍须待台泥国际向台湾投资审议委员会取得所需批文及符合台湾及香港上市规定后,方告完成。

  花岗岩物料生产

  集团于二零零八年收购中国广西省的香炉山花岗岩矿,展开花岗岩生产业务。于二零零八年十月,集团之采矿许可证获国土资源部批准续期十年,集团凭此获准每年生产最多40,000 立方米(相当于约102,000 吨)之花岗岩产品。另外,集团亦拥有及运作一家长石粉厂房,年设计产能达100,000 吨。

  鉴于牌照期有限及成本增加,总金额25,000,000 港元于二零一三年三月三十一日确认为采矿权及物业、厂房及设备之减值亏损。

  公共港口及相关设施业务之营运

  集团于二零零六年十月透过与安徽海螺创业投资有限责任公司成立合营公司,开始在中国江苏省发展公共港口及仓储服务。集团持有合营公司25%股权。

  该公共港口位于江都市经济开发区,是长江三角洲地区少数深水港之一,共有九个泊位(包括三个供70,000 吨级船舶使用之泊位,深水岸线长795 米,及六个供5,000 吨级船舶使用之泊位)。码头仓储面积约340,000 平方米, 储货量350,000,000 吨。该码头可处理年吞吐量20,000,000 吨。

  所有泊位的建造工程经已完成。本年度,港口业务录得营业额120,000,000港元(二零一二年:35,000,000港元),处理货物吞吐量约10,483,000吨(二零一二年:2,598,000吨), 以煤为主, 并于本年度录得应占溢利5,700,000 港元( 二零一二年: 亏损300,000 港元)。

  公共港口业务配备先进设施,将主要满足扬州及江苏北部一带对货柜处理服务(其讲求优质物流服务)之需要。其亦将成为长江上游大型货柜转运基地,服务大型钢铁厂、发电企业、从事生产建筑材料及化工之公司。

  业务展望:

  经历长达三十年的迅速扩张期后,中国经济增长将渐趋温和,惟中国市场之商品需求依然强劲,集团对铁矿石贸易业务之未来前景,仍抱持审慎乐观的态度。

  作为部份刺激经济措施,由政府领导之铁路、公路及其他基建投资项目,将成为推动国内铁矿石需求的原动力。同时,中国政府致力推动城市化发展,亦利好铁矿石生产及贸易业务之前景。

  全球顶尖铁矿石生产商,亦已着手制订产能扩充计划,以便作好准备,按相宜价格供应高含铁量铁矿石,把握中国市场的殷切需求。倘若生产商能够运用更先进及高效率之技术,以低成本生产铁矿石,从而达致充足之产能,满足中国及其他发展中或工业化国家的增长需求,则铁矿石价格的长期波幅将会收窄。

  以具竞争力的价格,取得稳定的优质铁矿石供应,是铁矿石贸易业务之致胜关键。集团的定位正由代理贸易商转至主事人,并一直寻求与铁矿石生产商达成承购协议。此外,集团不断发掘机遇,以期收购优质铁矿石,同时积极优化United Gaolink Limited 之设施。United Goalink Limited 为扎根于巴西之铁矿石勘探及生产公司,而集团于其中拥有35%权益。目前,集团盼望能完成股权收购,入股于马来西亚拥有铁矿石业务之亿胜。集团会竭尽所能,将自身打造成实力雄厚之生产商,稳定供应优质铁矿石,以进军规模庞大且前景优厚的中国市场。集团相信,由传统、低资本投入但毛利较低的贸易模式,转为资本密集型营运模式,最终会有助改善盈利。

  于集团物业投资及开发业务方面,位于广州的商住物业项目东方文德广场,将于二零一四财政年度,为该业务分部缔造丰硕成果,而来自该项目的首笔盈利,将于财务报表入账。集团将继续于经济活动频繁之国内地区,物色优越位置并开发物业,抓紧中国城市化之机遇。

  展望将来,集团将致力成为亚洲顶尖建材及矿物资源供应商,并不断于中国物业市场发掘机遇,务求为股东缔造可观回报。

  


发源地香港
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